把减税与股份回购落实到位，有可能会成为下一轮牛市的导火索吗？

每一轮牛市行情都会有导火索，2007年特大牛市的导火索为股改、人民币升值与流动性过剩；2015年牛市的导火索为资本市场为经济转型服务、互联网+。

减税降费能落到实处的话，将能减轻上市公司的税负与费用开支，有利于提升其业绩水平，减少资金面的压力，进而提升其投资价值。股份回购落到实处，特别是将回购的股份进行注销，上市公司的总股本将减少，有利于减缓股市抛压，也同样有利于提升上市公司的业绩水平。

美国股市从2010年来的长牛，背后也与美股上市公司实施大规模的股份回购密切相关，美股的这轮长牛，也被称为回购型牛市。

股谚云：宏观决定大势。股市是否能够走出牛市行情来，是由宏观经济的状况决定的。事实上，美股的这轮长牛，更离不开其多年来经济的持续增长，这才是其长牛的基础。股份回购只不过使牛市行情能走得更远，股指能涨到更高而已。由于我国经济正面临下行的压力，即使减税与回购能够落实到位，也不可能成为牛市的导火索。更何况，回购股份要求上市公司须具备一定的资金实力，而许多上市公司并不具备这种实力，所以我们看到更多的是“雷声大、雨点小”的回购。

近期，国家统计局表示：明年将有更大力度的减税降费措施；10月22日，中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏认为：预计明年减税、减费的力度有望达到甚至超过1%的GDP，可能大于美国减税的力度。财政部部长刘昆在10月初接受新华社专访时表示，除年初确定的全年减税降费1.1万亿元的政策措施外，又出台了促进实体经济发展、支持科技创新等的一系列措施，预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。

从中长期经济发展的角度来看，大力度减税将是对经济的大利好。大规模的减税降费措施，如果落实到位，将进一步降低企业成本，激发市场活力。当前，外围环境不稳定，国内经济增速放缓，市场压力较大，企业盈利能力、营运能力和偿债能力面临新的挑战，企业正期盼能进一步出台更大力度的减税降费政策措施，减税降费政策就像及时雨，将给广大企业注入抗压能力和发展活力。

减税降费助力经济增长，增强企业的生存和发展能力，为上市公司健康发展带来的好时机，自然也就利好股市。所以，减税降费的政策和措施如果能落实到位，对于A股市场由熊转牛是有积极促进作用的，企业成本降低了，发展活力就强了，股市上涨才会有底气。

同时，股票回购对于股市实现由熊转牛，也是有积极作用的。上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回股票，对于公司的积极意义是多方面的：

首先，有利于维护甚至提升公司形象，稳定公司股价，通过股份回购传递公司的价值有可能被低估的信息，增强投资者信心；其次，回购股票可以使公司股价上升，让股东增加回报，股东获得股利且无需缴纳现金红利税；第三，回购股票对于防备公司被收购有积极意义，回购自然能减少公司发行在外的股份，为潜在的敌意收购设置阻力，抵御敌意被收购的风险；第四，回购实际上也是提高公司资金的使用效率，如果公司可支配的现金流较大高于公司所需的现金流时，将富裕的现金流回购部分股份，是提高净资产收益率，回购也是优化理财的方式之一。最后，当股权质押出现风险时，回购是消除风险的必要手段，这能使公司转危为安。总之，回购对上市公司有多重利好，如果回购的公司增加到一定数量，股市将有积极变化，趋势也会向好，所以，股份回购落实到位，对于股市由熊转牛，或触底反弹，是有积极促进作用的，有可能成为转向牛市的导火线。