创业板块全介绍

创业板市场，顾名思义，着眼于创业，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。各国对此的称呼不一，有的叫成长板，有的叫新市场，有的叫证券交易商报价系统，比如美国的纳斯达克、英国的AIM等。

与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业上市不同，创业板以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，具有上市门槛低，信息披露监管严格等特点，它的成长性和市场风险均要高于主板。

创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分，主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。

具体讲，创业板公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高的成长性的企业。

创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分，主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。具体讲，创业板公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高的成长性的企业。

特点与海外市场比较

• （1）我国创业板仍然强调“净利润”要求，且在数量上均严于海外创业板市场；

• （2）我国创业板对企业规模仍然有较高要求；

• （3）我国创业板对发行人的成长性有定量要求；

• （4）我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”，而海外创业板市场则少有类似规定。

与中小板块比较

• 中小板是主板中相对独立的板块，在主板市场的制度框架下运行，在发行审核、交易制度等方面与主板一致；

• 创业板在注重风险防范的基础上，在发行审核制度、公司监管制度、交易制度等制度设计方面进行了更加市场化的探索和创新，以适应创业企业的特点与实际需求。

至2002年底全球共有44个创业板市场，到2008年底6年间保留了32个市场，有12个市场关闭。在32个保留的创业板市场中，有部分市场已经走出了网络股泡沫破裂的阴影，经受住了股市大幅波动的考验，实现了稳步发展，运作非常成功，比如美国、韩国、日本等等。截至2008年底，全球GDP排名前十位的国家只有中国未设立创业板市场。

创业板适合哪些投资者参与？

在创业板上市的企业大多处于成长期，规模较小，经营稳定性相对较低，总体上投资风险较主板大，因此适合于那些具有成熟的投资理念，有较强的风险承受能力和市场分析能力的投资者。创业板市场将建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险。

为什么要建立投资者准入制度？

投资者准入制度的设计、要求，是根据创业板的特点来决定的。

与主板相比，创业板企业普遍规模小、业绩波动大，投资风险相对较高，如果大量不了解创业板风险，不具备风险承受能力的投资者盲目参与，可能遭受不必要的损失。

所以，创业板市场建立投资者准入制度就是要求投资者对创业板的风险有一定的识别能力，有一定的风险承受能力，确保投资者在充分了解风险的情况下参与创业板市场。

是不是买入创业板股票都会获得高收益？

没有任何一个股票市场能够保证购买股票会获得高收益。创业板虽然定位于高成长性的创业企业，但这并不代表所有上市企业都会获得高成长。

一些企业上市后获得资金支持，迅速发展壮大，投资者获得了高收益，但也会有一些企业被市场淘汰，从而导致投资者的损失。

此外，证券市场尤其自身的运动规律，即便发展良好的企业，其股价也不会只涨不跌，证券市场本身的波动也可能会给投资者造成损失。

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创业板有哪些风险

一是上市公司的经营风险。创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司，一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败，退市的风险较大。

二是上市公司诚信风险。创业板公司多为民营企业，可能存在更加突出的信息不对称问题。

三是股价大幅波动的风险。创业板上市公司规模小，市场估值难，股价操作也更为容易。在NASDAQ市场，国内三大网站（新浪、网易、搜狐）在1999－2004年间都经历过下跌时股价超过90％，上涨时股价涨幅超过20倍的情况。

创业板发行中的定量指标有哪些？

一是上市公司的经营风险。创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司，一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败，退市的风险较大。

二是上市公司诚信风险。创业板公司多为民营企业，可能存在更加突出的信息不对称问题。

三是股价大幅波动的风险。创业板上市公司规模小，市场估值难，股价操作也更为容易。在NASDAQ市场，国内三大网站（新浪、网易、搜狐）在1999－2004年间都经历过下跌时股价超过90％，上涨时股价涨幅超过20倍的情况。

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创业板发行与主板有哪些不同？

创业板限售要求为：
（1）对控股股东、实际控制人所持股份，要求其承诺自发行人股票上市之日起满三年后方可转让。
（2）发行人首次公开发行股票申请前六个月内进行增资扩股的，自上市之日起十二个月内不能转让，可出售的股份不超过其所持有股份的50%；二十四个月后，方可出售其余股份。
（3）其他股东所持股份需自上市之日起满一年后方可转让。

• 相对主板我国创业板退市制度更为严格，也更加市场化，主要体现在直接退市，不再像主板要求必须进入代办股份转让系统。

• 创业板公司实施直接退市，退市后如符合代办股份转让系统条件，可自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。

创业板公司首次公开发行的条件：
(一)股票已公开发行；
(二)公司股本总额不少于3000万元；
(三)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；
(四)公司股东人数不少于200人；
(五)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；
(六)深交所要求的其他条件。

如何开通创业板市场交易？

具备两年交易经验的投资者，向所属证券公司营业部提出开通申请后，需要认真阅读并现场签署《创业板市场投资风险揭示书》，证券公司经办人员见证投资者签署过程并核对相关内容后再予签字确认。

上述文件签署两个交易日后，经证券公司完成相关核查程序，可为投资者开通创业板市场交易。投资者在此期间也可以撤回开通申请。