英镑何时升 阿

随着英国央行既英格兰银行连续大幅降息，英镑对欧元汇率从２００８年１０月底１比１
．２８７的水平开始一路大幅下挫。最近几天在英国的很多外汇兑换处，１英镑只能兑换
到０．９８欧元。也就是说，英镑的实际价值已开始低于欧元。

　　渣打银行首席经济学家李籁思甚至预测，未来一个月内，英镑对欧元汇率还将继续下
滑至１比０．９。

　　英镑何以大幅贬值

　　导致英镑对欧元快速贬值的最主要原因是目前英国利率低于欧元区利率，英镑对投资
者失去了吸引力。

　　投资者普遍认为，英国经济的衰退程度要比欧元区严重。这就意味着英国央行仍有通
过降息来刺激本国经济发展的可能。经过连续３个月的大幅降息，英国的基准利率已从１
０月份的５％降至目前的２％。而欧元区的基准利率则保持在２．５％的水平。欧洲央行
已暗示，２００９年初继续降息的可能性不大。

　　除了利率差距，经济衰退、失业率持续上升、房价不断下滑以及政府债务迅速增加等
，都让投资者对英镑失去信心。

　　据英国国家统计局的数据，２００８年第三季度英国ＧＤＰ比上季度下降了０．６％
。渣打银行预计，英国ＧＤＰ将出现连续五个季度的负增长，到２００９年第四季度，英
国经济才有望微弱复苏。

　　银行惜贷令英国房地产市场遭受重创。市场研究机构Ｇｌｏｂａｌ　Ｉｎｓｉｇｈｔ
专家预测，２００８、２００９年英国房价将分别下滑１８％和１５％。到２００９年年
底，英国房价将从２００７年８月的峰值下滑３１％左右，２０１０年下半年才有望逐步
回暖。

　　另外，据英国国家统计局的数据，截至２００８年１１月底，英国失业总人数已升至
１８６万，失业率高达６％，是１９９９年中以来的最高水平。英国国家经济社会研究院
预测，２０１０年英国失业率将升至７％，２０１１年将进一步升至７．５％。

　　与此同时，２００９年英国政府将不得不为债台高筑发愁。在本财年（截至２００９
年３月）前８个月内，英国政府财政赤字已累计高达３９４亿英镑，比上年同期高出一倍
之多。渣打银行预测，下一财年，英国政府债务将占到ＧＤＰ的６５％－７０％。

　　不过，英镑的贬值也被认为有利于英国经济复苏。英格兰银行曾公开表示，英镑贬值
对英国经济重新走向平衡是非常必要的。有人说，英镑贬值是一把“双刃剑”，虽短期内
会打击国内消费者信心、提高英国人出国旅游的成本，但是却有利于英国的出口和吸引外
国游客。
英镑将走向何方

　　英镑对欧元汇率大幅下滑，归根结底是英国经济陷入衰退所致，并不是欧元区经济增
强了。

　　虽然与美国和英国相比，目前欧元区经济衰退程度没有那么深，但是欧元区经济可能
从２００９年第一季度开始恶化。欧盟统计局公布的数据显示，２００８年第三季度欧元
区ＧＤＰ增速为负０．２％。渣打银行预测，２００８年欧元区ＧＤＰ增速将保持在０．
９％的低水平，２００９年其增速将为负１％。

　　随着欧元区经济衰退程度加深，欧元将走软，英镑对欧元的贬值速度会有所放缓。从
英国政府的角度出发，在２０１０年底英国经济获得强劲复苏之前，英镑最好保持一个较
弱的状态，但是欧元区成员国对英镑持续贬值将持反对意见，因为它们的出口将受到英镑
大幅贬值的冲击。

　　汇丰银行预测，英镑对欧元的平均汇率将从２００８年第三季度的１比１．２７快速
下滑至第四季度的１比１．１１，到２００９年第二季度虽将继续下滑至１比１．０９，
但下滑速度则明显放缓。摩根士丹利的预测更为乐观：２００９年第二季度，英镑对欧元
汇率可能会回升到１比１．２３。

　　英镑对欧元贬值，汇率接近１比１，使英国是否加入欧元区的问题重新成为各界关注
焦点。英国商务大臣曼德尔森表示，政府将加入欧元区作为长期目标是正确的，但现在不
是时候。

　　加入欧元区，英国无疑将可以在欧洲拥有更强大的声音。但是，不加入欧元区，它可
以保持独立的货币政策，尤其是现在，它可以通过自由调节货币政策来应对英国遭受的经
济危机。

　　说到底，英镑汇率走向何方，最终还将取决于英国经济基本面如何。