2022年银行业面临的形势

1.经济形势：整体仍有下行压力，关注政策对冲情况回顾 2021 年，宏观经济整体处于疫后复苏阶段，但下半年修复动能边际放缓， 压力逐渐显现。受去年基数效应影响，经济增速呈现“前高后低”节奏，三季度 GDP 累计增速 9.8%，单季 GDP 增速回落，Q3 已降至 4.9%。需求端，一方面国内消费受限 于疫情反复和居民收入增长缓慢，消费修复力度较弱，而海外需求修复叠加产能受限， 出口表现突出形成支撑。2.另一方面，房地产等领域调控政策收紧影响下，基建和房地 产投资增速均出现明显回落，10 月房地产开发投资单月同比增速已降至-5.4%。供给 端，今年上游资源品价格异动以及能耗双控，PPI 大幅上行、10 月 13.5%的增速创历 史新高，引发“类滞胀”担忧加剧，工业企业盈利承压，4 月以来 PMI 趋于回落，并 连续两个月处于荣枯线下，11 月小幅回升。 展望 2022 年，除了新型变异病毒带来的不确定性以外，宏观经济的整体支撑因 素仍然不强，根据华西宏观团队预测，2022 年全年 GDP 增速在 4.5%左右，预计一至 四季度 GDP 同比增速分别为 3.8%、4%、5.1%和 4.9%。_3.结构上，由于居民中位数收入 增速回落，消费大幅改善的可能性不大；投资方面，房地产开发投资增速将在明年一 季度达到低点，全年房地产投资增速在-2.4%左右，而今年下半年新增的地方政府专 项债资金，以及明年专项债部分额度有望提前下达，将对基建投资形成支撑；另外， 由于订单和企业盈利增速回落，预计明年二季度起制造业投资将边际走弱，全年制造 业投资增速约 5.5%，受到结构性信贷政策支持，碳减排相关行业以及专精特新企业 投资或将成为结构性亮点；出口方面，预计随着海外经济增速放缓和生产能力回升， 部分订单面临回流压力，预计出口增速将在 7%附近。 在整体经济呈现下行压力下，政策托底预期提升，预计结构性的货币政策工具以 及财政政策等将会适时落地。关注政策对冲下经济的恢复情况。_4.1.2.信用环境：政策纠偏，压力缓释全年来看货币政策也较疫情时期的信用扩张逐步回归常态化，同时随着下半年 经济和需求压力渐显，更突出强调“稳增长”和“防风险”。 首先，相较去年的流动性投放托底经济，今年全年货币政策延续“以稳为主、 灵活适度”总基调，除月末通过逆回购的短期调节和适度松动呵护市场流动性外，公 开市场操作针对大额 MLF 到期整体以等额续作为主，7 月超预期降准也主要是为了对 冲到期 MLF，且政策利率未再调整，LPR 报价也持续稳定，资金面波动较小、利率中 枢相对平稳。