货币政策是如何传导到股市的，中间有什么逻辑，什么板块最先收益？

大家都知道我们国家调节货币政策都会影响股市乃至整个市场，可是究竟是怎么办到的呢？首先，我们要从货币政策的了解。

货币政策有什么？

货币政策简要的说，可以说是跟货币有关的政策。更直接一点，就是调节市场上的货币多少来影响经济。

大家非常熟悉的两大方式是调整存款准备金和调整基准利率。

调整存款准备金就是降低或者提升存款准备金，10年来我们的大型金融机构存款准备金率从17.5%上升到21.5%，然后又下降到现在的13.5%。中小型金融机构往往比大型金融机构存款准备金率低两个百分点。

调整基准利率政策一般不会动用。目前我们的基准利率是2015年10月公布的。一年期定期存款1.5%，二年期2.1%，三年期2.75%。5年期以上贷款利率是4.9%。

除了上述两种工具之外，还有公开市场业务和贴现政策。公开市场业务，比如中期借贷便利MLF、国债逆回购等等。贴现政策，比如中央银行可以对商业银行持有的一些商业票据进行再贴现，用于释放货币。

一般我们称货币政策分为宽松货币政策、紧缩货币政策、中性货币政策等等，我们国家还有稳健货币政策这样的特殊表述。

货币政策的作用万变不离其宗。不管国家采用什么方式，结果只有两个，货币增加和减少。

货币一旦增加，社会的购买力就会增加，这是最直观的表现。

另外，只要你的利率更低，货币贷款实际上是供不应求的。货币都是有逐利性的，一旦货币增加了，大家就会降低身段寻求将款项放出去，原先一些承受不了高利率的项目就可以得到更低息的贷款。因此，我们很多货币基金的收益率就会缓慢降低。比如余额宝，已经从2018年初收益率4.2%降到现在的2.5%左右了。这也是国家想降低企业融资成本的结果。

实际上，投资股市是有风险的。因为存在很大的经营不确定性。不过资金也有冒险精神，社会上的投资收益率越低，倾向于涌入股市的资金就会越多。而且涌入股市的资金也会受到股市行情的影响，比如一旦股市持续上涨，就会有大批的股票账户激活，然后有持续的社会资本涌入。

具体到某一板块，基本上来讲，只要货币政策先动，券商板块和银行板块会首先受益的。因为，他们是最直接的受益群体。

但是，货币政策具有大水漫灌的效应。只要社会上的资金供应更加充足了，他们就会盲目的到处寻找利益。比如涌向实体经济，而实体经济表现良好的话，上市公司的业绩肯定会更好，这样股票就更有投资价值，然后又有更多的社会资金涌入股市。最终达到一个新的平衡。

这就是货币政策的一个循环。