担忧美国经济衰退的信号有哪些？又是如何影响美国货币政策走向的？

有很多指标被认为是可以指向衰退的，但是其实关联性强弱不一，这里举几个比较有代表性的例子。

第一就是国债收益率曲线倒挂。历史上美国7次衰退前都存在着国债收益率倒挂的问题，并且研究者通过量化分析，认为收益率倒挂问题是对衰退的强关联前瞻性指标。但值得注意的是，在现在欧日宽松周期持续的背景之下，这一指标是否能明显指向衰退，还有待观察。

同时，这个问题也是最能引导美联储降息的因素，因为长短期利率倒挂会对银行间利率产生影响，最终导致金融市场的冲击。

第二是pmi数值的下降。因为pmi代表着生产者投资的意愿，而制造业数值的下滑即代表着经济增长动力的下降。现在pmi已经低于50，这意味着美国经济增长周期已经正式结束了。

不过这个数值不是美联储关注的核心数据，pmi最终带来的劳动力市场衰退才是重要的影响美国货币政／策的因素。

第三是非农就业的下滑，一般认为非农失业达到7%就是衰退的征兆。不过现在这个信号并不明显。

但是，非农失业一般认为持续低于4%的自然失业率会导致衰退，现在这个数值已经持续了28个月了，距离32个月的平均水平只差4个月。