中国股市现阶段3600点到底是牛市开端，还是反弹尾声？

中国股市现阶段3600点是牛市开端，肯定不是反弹尾声。从2620点起步到3600点基本上确立了牛市上涨趋势，按照第一波指数上涨幅度不低于50%计算，3600点是第一波上涨目标3900点的中后位，是一轮大牛市的开端位。

牛市也会有大跌回调。根据沙盘推演预测，从2600点开启牛市的第一波上涨后，就会出现大幅度的震仓回调，按照指数回调15%计算，这次上涨到3900点左右后，就会出现回调3300点左右，个股和很多基金就有可能超过30%以上的回撤了，牛市的大回撤就是一把割韭菜的刀，很多人就会倒在牛市大跌回调的路上，失去后面更大行情机会。

A股3600点是一轮大行情的开端。参照国外成熟市场，股票市值对应GDP的比例为120%左右，中国股市目前3600点对应A股市值80万亿左右，按照100万亿GDP对应比例120万亿来计算，还有50%的空间，换算成大A股票指数约5400点左右，考虑年均GDP增速，参照历年牛熊规律，熊市跌过度，牛市涨过头，取5500点中位数属于正常区间，高于就是讲故事，拼泡沫的时候了。

注册制牛市开弓没有回头箭。长期以来，大A市场重融资轻回报的治理结构，入市资金回报率低，牛短熊长。这次的牛市是注册制下的新牛市，寄予慢牛的厚望，证券市场支持经济转型任重道远，只许成功，不能失败。