流动性是决定科创板将会成为中国版“纳斯达克”还是“新三板”的关键指标，流动性问题应当如何解决？

一个市场取得流动性有几个必备要素：其一是没有门槛，其二是好标的并且足够便宜，其三是良好的制度保障，足够公平。

没有门槛，缺乏流动性的市场都具备足够的门槛，有时体现为交易资金的门槛，有时候是国别门槛，诸如外资进入我国需要通过QFII，有QFII就说明并非自由的流入或者流出，很显然审批就是一道门槛，如果没有门槛，美国的资本家应该很轻松的买到A股的股票，他只要支付足够的交易费用，就应该能够买到。而美国资本家同样可以很容易的撤出这个市场，不然的话，他也不会买入。所以门槛一个是内部的，所谓普通人买卖的门槛，包括普通人衍生品交易的门槛，这都是流动性的阻碍，还有一个是外部的，如何成为一个国际间的市场，让那些24小时的交易者能够轻松交易。这就是流动性的本质来源。

好标的并足够便宜。我们多次说过了，实际上注册制在国外并不是谁都能上，实质上由于国外交易所是盈利性质的企业，也就是他需要促进市场交易量的提升但并不关注股票的涨跌，所以这些交易所会主动邀请好企业，诸如前段时间抢夺激烈的沙特阿美。因为这些上市企业不仅仅是带来融资的企业，也带来一些国际投资人。这一类开放的市场一般也很少起泡沫，诸如美股，即使涨这么多年其标普市盈率还是在15到20倍之间。而香港如今的市盈率大概9.8倍。

好的交易制度是一个十分重要的基础。所谓让投资人心情舒畅，就是好制度，国际间的投资人并不会太在意股票涨跌，一个制度至少能让他们觉得是公平的。比如内幕交易，处理是及时的。有赔偿制度，坏企业是会退市的，也许退市可以去一个场外市场，但是并不能将流动性佛光普照的浪费给差的企业。这方面香港的教训十分惨痛，因为没有分层，退市不积极，如今港股很多的千股。

简单说，来去自由，有价值的资产，心情舒畅是流动性的基础。你将股票看做一种商品，道理也是一样的。全国很多国际商品城，可是生意好的不多，不是你造了一样的房子就会有生意，你要考虑一个综合的制度和政策，最关键的，你要考虑到市场上那些人的喜怒哀乐。