中国房价走向

   楼市二次调控至今已近8个月，但房价走势依然让人揪心。从一些民间研究机构的数据来看，主要城市房地产市场量价环比回升已成事实。

　　中国指数研究院近日发布的“中国房地产指数系统百城价格指数”显示，今年11月全国100个城市住宅平均价格为8487元/平方米，较上月上涨0.82%，其中86个城市价格环比上涨。与此同时，中国社科院发布的2011年《经济蓝皮书》指出，如果调控放松房价将会恢复性反弹，价格可能上涨20-25%，甚至更高。

　　尽管房地产市场存在很多扭曲因素，但决定房价暴涨的主因始终是“供需失衡”。短期政策调控更进一步加剧了中长期的这种失衡，也就导致了“越调越涨”怪圈不可避免。综合考虑与楼市走向相关的各种要素：宏观背景、政策、市场等可能发生的变动，笔者认同社科院的观点，2011年房价的确存在报复性反弹的机会，如果要给出一个时间窗口，那么这个机会将出现在二季度。当然，从区域房价的上涨结构来看，二三线、中西部城市的房价涨幅，将远高于一线城市、东部沿海城市。

　　从历史上楼市与宏观经济间的规律看，至少到明年二季度，相对确定的经济增长与高通胀，都对房价继续向上形成有力支撑。但货币政策紧缩对房价将形成抑制作用，特别是货币收缩力度和政策手段的不确定性，会加剧楼市的不安。但2005-2007年的调控失败显示：在宏观保持上升态势背景下，加息等信贷紧缩政策，虽能在短期内对楼市投资和成交量产生较明显的负面影响，但从中长期看，在货币收缩与货币收缩所暗含的通胀压力持续升高之间，投资者更愿意相信通胀会失控，然后购入房产保值，而并不是相信政策能够控制住通胀选择。结果，货币收缩往往是在通胀身后追赶，而加息步伐也总是追不上房价上涨的速度。

不可否认，今年的楼市调控政策非常严厉，但历史经验显示，越是严厉的政策往往越是短命。房地产业是利益格局最复杂、利益集团势力最强大的领域，越猛烈的调控，往往意味着被打压者的反扑越猛烈，市场走向调控目标反面的风险更大。

　　事实上，今年的两轮调控都未取得显著成效，就充分说明了“部委之间意见相左、地方政府阳奉阴违、国有银行欺上瞒下”所导致的政策边际效应递减，不是减弱，而是进一步强化了。

   当前地方政府态度非常强硬，一方面是因为中央给予的压力不断加大，另一方面是因为绝大部分一二线城市，截至前三季度的卖地收入已经超过了2009年全年，这自然可以暂时抛开土地财政情结，做出强硬姿态。