全球央行前仆后继降息，对黄金意味着什么？

所有央行的降息意味着宽松周期的开启，对于黄金来说显然是一个利好消息。

我在专栏中对于黄金的价格走势有详细分析，这里简述观点。

黄金作为一般准价物，价值是保持一定的黄金的价格，只反映出来货币的涨跌，因此价格最主要的两个推动力就是经济的周期性和货币的宽松与紧缩。从今年开始，一方面全球的经济开始趋势性下滑，另一方面各国央行开始持续的降息和宽松，所以黄金得到了上涨的推力。

如果我们看长期的黄金周期，可以看到黄金的涨跌与央行的紧缩宽松与否密切相关，在美联储上一轮经济危机之后，大幅度的降息和量化宽松，因此黄金也迎来了历史的最高点。之后虽然美联储在2015年开始了加息和缩表，但是欧央行开启了史无前例的负利率，并且不断的加码，量化宽松让全球的流动性不断增加，造成了黄金从2015年的低点开始上涨，直到现在的位置。

今年以来我们可以看到黄金从年中就开始大幅度上涨，主要原因就来自于各银行的不断降息，并且随着美联储的降息，黄金的上涨幅度还会增加那么未来随着经济的进一步下降，和央行的宽松力度增加，黄金的上涨还会迎来新一波的高峰。

知道为什么降息很重要世界经济正在衰退。美国以及其他地区之间持续的贸易紧张局势、令人心力交瘁的英国退欧传奇，以及无数其它地缘政治不确定性，都对世界经济产生了影响。全球经济增长正在放缓，投资者对世界经济前景感到悲观。许多主要经济体现在确实有可能陷入衰退。

降息对黄金意味着什么呢？当我们评估黄金的表现时，我们会想到黄金的四个主要驱动力：

1.经济扩张：当经济扩张时，这些经济体的人们会购买更多的珠宝，投资更多的技术，并增加他们的长期储蓄。

2.风险和不确定性：市场低迷通常会提振对黄金的投资需求，因为黄金被视为安全的避风港。

3.机会成本：竞争资产的价格，如债券(通过利率)、货币和其他资产，会影响投资者对黄金的态度。

4.势头：资本流动和价格趋势可以增强或削弱黄金的表现。

其中，机会成本是2019年推动金价上涨的最重要因素。如上所示，利率已经降低，负收益债券的存量迅速增长，降低了持有黄金的机会成本。不断下降的利率和负利率降低了政府债务的吸引力，并增加了未来通胀加剧和货币贬值的可能性。

因此，世界各国的央行一直忙于降息。截至10月，发达国家和新兴市场共有54家央行下调了政策/基本利率。

到目前为止，根据国际清算银行跟踪37个央行的活动的数据，在2019年，大约60%的央行已经降低了利率，这是自全球金融危机以来的最高水平。

在周四(10月31日)美联储宣布降息后，多国和地区央行宣布跟进。

中东地区的科威特央行将贴现率下调25个基点至2.75%。

南美的巴西央行宣布降息50个基点，至5%，为年内第三次降息。

沙特央行将回购利率自250个基点下调至225个基点；将逆回购利率自200个基点下调至175个基点。

巴林央行将隔夜存款利率从2.25%下调至2%，巴林央行将一个月存款利率从2.85%下调至2.6%。

周四，汇丰下调香港最惠贷款利率至5%，此前为5.125%，为十一年来首次下调。

宽松的货币政策增加了负收益率债券的存量。彭博的总负收益债务价值现在比一年前高出260%，比年初高出80%。在经济环境不断恶化的背景下，随着最新一轮宽松政策的出台，我们可能会看到更多债权收益率变为负值。