新冠疫情冲击资本市场，对于美联储的组合货币政策，你是怎么看的？

新冠疫情冲击资本市场，美股出现大跌，可真正刺破美股泡沫是油价，3月9号，沙俄之间突然之间减产谈判破裂导致美股在技术上形成了破位走势，最终引发了这一波一个多月35%跌幅的走势。

如上图所示，3月9号这一天，国际油价雪崩了30%，直接带崩了美国，让美股形成了破位的事实，从这一天之后，美股的波动开始加大，但下跌趋势确定形成，资金在加速出逃。

美联储出了什么样的货币政策？

利率到0加QE5，这样的货币政策组合，其中包括美联储直接拿钱去购买股票的政策，美联储有着无数的货币，用多少可以有多少，因为美联储就是印钱的，可以有无限开火权。

问题来了，这样真的能拯救美股吗？

答案很可能是否定的，这样的政策挽救了2008年次贷危机时的股市，但这次恐怕有点难度，因为这次美股真正的危机不是在疫情上，而是在油价上，随着美国页岩油的爆发，页岩油公司在美股中有相当不小的权重，派发了大量的公司债，如果油价在高位时，这些公司债是没有问题的。

问题来了，现在油价早已经跌破了美国页岩油的成本价，美国页岩油的成本价如上图所示，在46.6美元，现在国际油价跌到了22美元的水平，也就是说，美国页岩油公司每开采一桶石油就要亏损24美元，这样的亏损不是石油公司能承受的，接踵而至的是这些公司以前发行了大量的公司债，如果这些债券违约的话，后果将不堪设想。

总结：现在问题很明显，美联储可以通过大量买入股票来托起股市，可是处于亏损状态的页岩油企业怎么办，企业亏损，股价上涨，这不是在制造泡沫吗？因此，现在美股最危险的问题在油价上，如果油价迟迟不能恢复，就算美联储释放再多的流动性，也挽救不了美国页岩油企业违约的风险。

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是一个非常专业的问题，尤其是组合货币政策这几个字，体现了提问者@野马和尚的专业水准。

要回答这个问题，旁解君觉得要深入浅出，既要把问题说清楚，又要让大伙都能看得懂，并且要有所收获。下面，我就尝试着回答一下这个问题。

美联储的货币政策组合拳在上一轮2008金融危机期间，美联储采取了一系列措施，包括下调联邦基金利率水平、量化宽松政策、对现有的货币政策工具进行创新、对金融机构实施紧急救助等，这些措施对金融市场实施全方位的救助，增加了基础 货币的供应，促进了金融市场的恢复。

同样，在由于疫情因素，叠加沙特阿拉伯和俄罗斯由于谈判破裂引发的价格战，导致原油价格大跌双重打击之下，使得本来就有估值泡沫的美国股市产生的巨幅下跌。在很短的时间内，美国股市就完成了史上最快的下跌，跌幅达到30%。

在这种情况下，为了稳定资本市场，美联储迅速展开了一系列行动。这些行动包括，下调联邦基准利率到0的水平，直接购买场内票据，实施量化宽松政策等措施。这些措施，在短期内给市场提供了流动性。我们可以看到，反映美元供需状况的美元指数，在3月9日开始的持续上涨后，终于在上周五，开始拐头向下。美元指数向下，表明短期美元流动性得到了保障，而且对稳定美国股市和国际资本市场起着至关重要的作用。

资本市场能企稳反转吗？那么在美联储一系列货币政策之后，很多人会问，美国股市会企稳，并完成V型反转吗

旁解君认为，这并不容易。

首先，我们先不考虑，本轮美股上涨的理由是业绩增长和估值泡沫共同完成的这一客观逻辑。我们只需要问自己三个问题，就不能明白问题的答案：

美国疫情应对及时吗？

本轮美国的疫情会对美国经济造成重大影响吗？

疫情会很快结束吗？

这三个问题涉及到美国经济的根本，也就是服务业受影响的程度，抗击疫情的国家全面动员能力和疫苗的推出时间。

这些都不是短期就能够明确的，所以，美联储的举措只能救急，还不如治本。核心的核心，还是包括美国在内的全球各国疫情的及时控制。