美国5月通胀数据再度爆表，宽松政策何去何从？

近观美国老谋深算的拜登，歩特郎普后尘，换汤不换药，重蹈覆辙。就当前的种种迹象表明，美国的通胀绝非是“暂时的”那么简单。

6月10日是一个牵动全球市场敏感神经的日子，投资者屏住呼吸等待美国官方公布的5月份通胀数据。

北京时间10日晚间，美国劳工部公布5月份消费者价格指数环比上涨0.6%，跃升至5%，为2008年8月以来的最大年度涨幅；核心消费者物价指数环比上升0.7%，同比上升3.8%，为1992年以来最大年度涨幅。这远远超出了此前经济学家的预期，拜登政府不仅延续了特朗普时期的宽松货币政策，还一口气推出数个经济救助和刺激计划，总支出规模达到7-8万亿美元。拜登政府支出的增长规模，已经大大超过了罗斯福新政、2008年金融危机时期、里根80年代初扩张军备，搞星球大战，加上历次美国经济刺激计划。进一步加剧了人们对美国通胀的担忧。

美国现实的情况是“生之者寡而食之者众”。美国是消费型社会，也是全球最大进口国。随着美国疫情逐步得到控制，美国的消费需求爆发式增长，而全球供应链受疫情影响存在较大缺口，使得美国消费者价格、生产价格指数急速上升。4月份美国进口价格连续第六个月上涨，同比涨幅达到10.6%，为过去十年来最高水平。而美国的就业数据远逊预期，拜登的予困支票和各种政府救济助长了美国人不工作，美联储公布的自愿离职率创下新高。在劳动力供应缺口之下，美国薪金水平意外上升，将进一步助推通胀上升，导致“工资—－物价”螺旋上升的恶性循环。美联储为了追求全面的复苏而忽视通胀的风险，将产生可怕的后果，通胀的爆发将使全球经济坐在“定时炸弹”上。 “这可能导致一场严重的衰退，并在全球引发一系列金融危机。”这些情况表明美国的通胀将持续更长时间。

同时，全球新冠疫情一波未平，一波又起，陷入供应链危机，产能缺口助推了全球通胀的上升。在全球大通胀的形势下，中国抗击新冠疫情的成功，更加突显了中国产业链的安全和独具优势，中国制造成为疫情下全球供应链屈指可数的可以指望的依靠，也成为缓解全球通胀的稳定器。6月9日，中国人民银行党委书记、证监会主席郭树清在十三届陆家嘴论坛上表示：“中国在相当一段时期内供应了全球一半左右最终产品，而且总体上没有提高出口离岸价格，为全球疫情防控和经济恢复奠定了坚实基础。如果说最发达国家大量印发的货币形成了拉动全球通胀的动力源，那么，中国数亿劳动者生产的商品就是稳定全球通胀的千钧锚。”这既是中国应对国际竞争的底气，也彰显了中国对世界的大国责任与担当。

当前全球疫情仍然存在较大不确定性，其对世界经济产出的影响不容乐观。国际货币基金组织的展望报告预计，虽然今年全球经济步入缓慢复苏，但全球产出水平仍将低于疫情前2%。这也预示拜登的全球的通胀不会是短期的，美国通胀为世界经济埋下祸根，美国通胀快速上涨的根源在于美国政府不负责任的货币宽松及财政刺激计划。宽松政策给世界经济也带来了不可预知的时间表。

2021.6.13日于长安

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大宗商品爆涨是全球复苏的最大阻碍，而美国资本是掌控大宗商品走势的决定力量，以根本上讲，所有资产都是资本掠夺全球普罗大众和国家的工具。宽松的货币政策是美国通账的根本原因，大宗商品涨价是资本摄取超额流动性的手段，也是推高、传导通账的助手，加之美国冷战思维，对贸易政策调整，使原本贸易不顺畅，物资供应出现问题，通迅更加恶化。但美国不会轻易通出宽松，原因很简单，美国新的战略调整需要钱，振兴制造业需要钱，大国竞争需要钱。通帐是糖尿病不要命，可以慢慢调理，没钱是血糖低，是真要命。当然也不会只要里子，不要面子，没有动作，也要有姿态，引导预期。