原油价格大面积反扑，是否预示着经济形势已经回暖？

近期，国际油价确实出现大幅度反弹，然而此次油价反弹是由于OPEC+国家原油减产、俄罗斯沙特原油价格战终极等多方面因素促成，是经济向好的信号，但是，远没有达到预示经济形势已经回暖的水平。

01 国际油价绝地反弹的原因分析。4月底国际油价创出历史新低之后，油价稳步回升，5月19日，WTI主力合约达到33.10美元/桶，布伦特主力合约也攀升到35.72美元/桶。

油价的回升与三大因素有关：

第一，OPEC+国家达成原油减产协议。前期国际原油价格暴跌的根本原因是供需失衡，疫情影响之下，原油需求锐减，但是原油的供给却始终处在高峰，供过于求的情况下，价格暴跌在情理之中。5月1日，OPEC+国家原油减产协议正式实施，协议约定，OPEC及其合作者将共同进行每日削减970万桶的减产行动，沙特、科威特等石油大国还主动要求进一步减产。

除此之外，非OPEC+也逐步削减原油供给，根据国际能源署报告，美国和加拿大4月份的产量比年初减少了300万桶，未来不排除进一步减产的可能。

主要产油国的同步减产，能够推动国际原油供求重新趋近平衡，这是油价企稳回升的重要原因。

第二，世界经济重启的步伐加快。目前，虽然世界疫情防控还未达到拐点，但是各国经济重启计划已经紧锣密鼓的开展起来，经济活动逐渐恢复。以美国为例，川普政府不顾防疫专家的警告，执意重启经济，很多州已经逐步放开经济管制，各地对于原油的需求逐步回暖。

不仅是美国，意大利等欧洲国家也不甘落后，再加上疫情防控措施有力，稳步复工复产的中国，国际市场对于原油的需求，进一步增加。供求关系的变化，是油价回升的根本原因。

第三，大众对于经济复苏的预期进一步推高油价。5月18日，美国Moderna公司宣布新型冠状病毒疫苗取得突破性进展，部分试验参与者产生了新冠病毒的抗体，此举说明新冠疫苗的面世被推进了一大步。疫苗的面世，无疑能够增加投资者对于经济复苏的信心，也会更加看好国际原油的投资前景，好的预期会提前体现在原油价格上。

综上，国际油价在前期历史性新低的基础上，快速反弹，主要是由于原油供需重新取得平衡，以及大众对于经济复苏的预期，这当然是经济向好的信号，但是以此判断，经济形势已经回暖，太过草率！

02 国内经济形势究竟如何？15日，国家统计局公布了咱们4月份的经济数据，大部分数据还是积极向好的，能够体现我们复工复产的进展，但是，也要看到，目前经济发展的隐患还是不少。

第一，4月工业增速转正，复工复产成效显著。4月份工业增加值同比上涨3.9%，比3月回升5%，和4月份PMI走势一致。与此相对，4月份全国中小企业复工率为84%，全国规模以上工业企业的平均开工率超过98%。在有关部门的有序推动之下，工业生产正在逐步恢复之中，各项工业指标已经接近去年同期水平。

第二，固定资产投资累计增速持续回升。投资是拉动经济的三驾马车之一，投资回暖能够有力的提振经济。房地产投资进一步好转，4月份，房地产销售面积当月同比增长-2.29%（3月同比-14.11%），新开工面积当月同比增长-1.17%（3月同比-10.49%），降幅明显收窄。

基础建设投资增速转正，在新基建政策的带动之下，4月基建投资增速为4.8%，已经转为正值。

第三，消费降幅显著收窄，互联网销售活跃。4月社会消费品零售总额同比增速为-7.5%，较前值收窄8.3个百分点。尤其需要注意的是，疫情影响下，消费者逐渐转向互联网，外加平台大量的促销活动，实物商品网络零售额占社零总额比重持续上升，已经超过24%。

从经济指标来看，国内经济整体向好，但是大潮流之下，依旧存在隐忧，主要体现在两方面：

一方面，出口压力剧增。虽然国内疫情防控较为成功，已经基本控制了新冠病毒的蔓延趋势，到那时国际疫情防控不容乐观，尤其是欧美等发达国家。

考虑到海外疫情的反复性、复工复产的推动进度等不确定性因素，我们的出口压力还是非常大的，外需的不确定性很高。

另一方面，国内存在通货紧缩的压力。国内CPI、PPI指标，自2月份以来持续走低。加上近期猪肉供给改善、鲜菜蔬果季节性因素将会带动CPI进一步走低，国内通缩压力显现。

短期来看，通货紧缩能让百姓买到更便宜的东西，但是长期来看，通缩对于经济的伤害是毋庸置疑的。

综上，经济是一盘大棋局，任何一个小的指标、小的领域都不能带动整体经济形势的变化。国际油价的回暖，是经济向好的象征，但是远没有达到预示经济形势回暖的程度，目前来看，国内经济发展仍有隐忧和不确定性。

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近期国际原油价格强势上行，在过去的几周内，部分国家已经开始放松疫情管制，允许部分工厂和商店复工，经济的恢复得到一定的支撑，原油需求也有所提升，这是利好原油价格的，对原油价格是一个支撑，因此原油价格缓慢上涨。

近期公布的IEA月报显示，2020年全球石油需求将创新历来的最大下跌记录，从供应方面看，OPEC+之外的产油国正在大幅减仓，比如说美国和加拿大，他们两国四月份相比较年初减产了300万桶/日，事实已经表明原油价格下跌已经影响到了所有产油国。市场当中另外一个风险就是，石油输入国组织以及他们的盟友是否会在年中的欧佩克大会上选择继续减产行动，若继续减产，原油价格将继续获得支撑，回归年初的价格水平，需要密切关注。

对于原油价格上涨是否预示了经济形势回暖，两者之间有一些联系，但是关系不明显，目前全球产业链因疫情管控收到了影响，在疫情没有完全解除前，经济回暖还是比较困难的。

以上是我个人对问题的看法，希望能对你有帮助！

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