乐视再巨亏！新证券法实施后，这些垃圾股何去何从？

个人观点：新证券法规定证券退市的具体情形及暂停上市等实施程序由证券交易所进行规定，乐视网2019年亏损112.82亿元，近3年合计亏损近300亿元，2019年末每股净收益为-2.83元，每股净资产为-3.59元，这些数据表明乐视网年内必将退市。

一、新证券法推行证券发行注册制，不再规定核准制，将企业发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。实际是放宽了上市条件，只看提交上市材料是否合规，那么整个监管部门审核的成本就会减少，上市企业的数量就会增加。

二、新证券法对暂停上市、终止上市的相关规定做了修改。

1、旧版证券法第六十二条规定：“对证券交易所作出的不予上市、暂停上市、终止上市决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核。”

2、在新版证券法对应的第四十九条中，则删去了“暂停上市”几个字，改为：“对证券交易所作出的不予上市交易、终止上市交易决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核。”因此未来终止上市的具体情形等将直接交由交易所的业务规则来决定。

3、旧版证券法第七十二条是：“证券交易所决定暂停或者终止证券上市交易的，应当及时公告，并报国务院证券监督管理机构备案。”其中，“暂停证券上市交易”一项被删除。对于暂停上市而言，未来其是否废除、具体适用情形等事项由证券交易所业务规则决定。

三、新《证券法》第四十八条新增规定，“上市交易的证券，有证券交易所规定的终止上市情形的，由证券交易所按照业务规则终止其上市交易“，这表明不再规定证券退市的具体情形及暂停上市等实施程序，明确由证券交易所进行规定，使得陷入退市窘境的上市公司面临时间危机和制度危机的双重危机。目前主板市场上一些上市公司业绩发生严重问题，但为了避免连续三年亏损退市，便通过一些非主营业务来提升业绩以达到不退市的目的。

四、未来终止上市的具体情形等直接交由交易所的业务规则来决定。因此，对于暂停上市而言，未来是否废除、具体适用情形等事项也应当由证券交易所业务规则决定。目前来看，在沪深交易所业务规则尚未修改的情形下，触发暂停上市情形的公司仍然需要适用相关规则，由证券交易所按照其业务规则处理。

2019年，A股共有18家公司退市，其中1家主动退市，9家强制退市（其中6家属于面值退市）和8家重组出清资产方式退市。

五、新《证券法》提高了证券违法违规成本，加大了处罚力度。这将有利于打击虚假上市行为及虚假信息披露

1、原对欺诈发行行为的罚额按募集资金5%的罚款，现提高至按募集资金的1倍罚款；

2、对上市公司信息披露违法行为，由原来60万元罚款提高至1000万元罚款；

3、规定了发行人等不履行公开承诺的民事赔偿责任，

4、明确了发行人实际控制人在欺诈发行、信息披露违法中的过错推定、连带赔偿责任。

六、自新证券法发布以来，沪深两市已有不少公司陆续就其股票存在的暂停上市风险进行了风险提示。沪市的*ST信威、*ST华源、*ST中孚、*ST工新、*ST金山，以及深市的*ST盐湖、*ST盈方、*ST巴士、*ST欧浦等公告发布了暂停上市的“警报”风险提示。

乐视网2019年度业绩快报显示，公司2019年亏损112.82亿元，2018年亏损40.96亿元，加上2017年的138.78亿元,3年合计亏损近300亿元。2019年末每股净收益为-2.83元，每股净资产为-3.59元，这些数据表明乐视网年内必将退市。