西南证券给与天佑德酒买入评级,真年代高档醇正,构造更新乘势而上

香醇迷人，纯粮酒恢复，迈入“弱提高，强分裂”结构性兴盛。

依据官方数据，高档一线名白酒价格室内空间被彻底开启、进行顾客培养，伴随着顾客知名品牌意识的提高，销售市场加快向名优白酒集中化，高档、次高档跑道不断扩充，未来三年复合增速约7%、21%。

得益于天佑德连续四年在电商、商品、方式深度优化与成效显著，融合纯粮酒整个市场状态和未来空间，近日，西南证券给与天佑德酒买入评级，认为总体目标价格为20.16元，现阶段股票价格为14.62元，预估上升幅度为37.90%。

立在比较长的时间点来说，有别于销售市场过去对天佑德酒“局限”的认知，在西南证券看起来，给与买入评级自信心的逻辑性取决于，2019年至今，天佑德酒对焦关键知名品牌、促进产品构造更新、调节的节奏成果开始显现，运营潜能有所改善，在强化甘青基盘的前提下，不断拓展销售市场涉及面，发展空间和堆积起潜能让销售业绩更具有暴发力。

消费理念升级推动次高档跑道扩充 构造更新乘势而上

“少喝点酒，喝好酒”的消费观念正在成为的共识。在这个市场挤压式提高下，头和中间名优白酒借助产品优势，会更加得益于消费理念升级和市场占有率集中化带来的红利。

天佑德青稞酒在不同时代都曾经上线了极具影响力的商品，从最开始的互帮互助头曲到现阶段遮盖 300-600元价位国以德G6、外销黄金白银标、八大小作坊等，构造更新节奏感显著。

2019年国以德真年代G6的推出是企业品牌化进度的标志性事件，为适应产业升级和摆脱提高短板，公司已经将网络资源向中端和次高档歪斜，对焦商务接待消费服务酒席消费理念升级；2020年逐渐，天佑德逐渐提升产品系列与对产品研发的标准化管理，全力减少SKU，并突显战略单品，全力以赴对焦天下德、国以德、外销及评星系列等发展战略主打产品，集中资源往上推动产品构造更新。成功实现产品结构优化和成长空间的扩展。

优异的大单品，可以刺激顾客完成可重复性选购，在这一过程中顾客的回忆越深，对产品的信赖感可能就越来越强大。酒厂市场竞争的实质就是品牌终结抵抗，酒的品牌依赖于传统大单品而创建。

具体而言，其主打产品包含天下德、天佑德、互帮互助、八大小作坊、世义德等一系列，天下德·四季之酿、天佑德·小编等对焦高档，加强天佑德大品牌品牌形象，天佑德商品奉献了超出六成的营收；国以德真年代G6、八大小作坊20/15、外销则对焦300-500元本省流行商务接待消费价格带，是推动企业产品构造更新的主力军。

而人们之德、八大小作坊青稞酒、天佑德·福酒、天佑德·红五星则对焦本省100-200元大众化流行价位段，人之德是这个价格标杆商品，八大小作坊青稞酒对焦日常聚饮情景，天佑德· 福酒对焦酒席情景，是扩张青稞酒观众的关键商品。

事实上，300-500元不等作为国内中国名酒从次高档冲击性高档的重要价位段；但根据《2021年中国白酒消费洞察报告》强调100-300元是唯一一个用户在线上与线下“最经常选购”占有率都超过40%的价位段，伴随着消费分级的高速发展，边缘化的100-300元价位段重返领域镜头下。

真年代突显质量，配额制突显高档

足年芳香，高手督造，为信赖而恪守，中国说纯粮酒之傲骨。

“酒是陈的香”是用户对纯粮酒新产品的质朴认知能力，陈酒凸显出新产品的“品质好、稀缺资源”，具有食用使用价值、身心健康使用价值、升值空间等附加值。

而天佑德青稞酒原浆酒总量逐渐在不断增长，截止到2022年已超4.7万吨级，在其中年代原浆酒贴近 2 万吨级，充沛的原浆酒贮备可有效支撑点真年代商品放量上涨。

在真年代大力提倡的大环境下，定位于“四级陈藏、真正年代”的天佑德真年代商品的代表佳作“国以德”的推出，证明了其坚守品质的底层思维。

国以德·真年代6年设备采用6年及以上原酒调配成的，品质优良；渠道营销选用配额制价格管控方式，充足突显稀缺资源和高端性，合理营造顾客的高品质品牌认知度；国以德真年代6年青稞酒52度，采用通过中国酒业协会认证存储6年特等原浆酒、7年优等品原浆酒、组合存储7年具有独特香气的年份老酒和11年年份老酒开展用心调配成的，醇正饱满的酒质突显高品质，年代标志突显稀缺资源和升值空间。

为了能不断做真、抓实真年代，天佑德酒先前表明，今后将根据完成四级贮存数据可视化及规范性、协同业务优势网络资源为真年代背诵、进一步抓实真年代商品、不断为用户提供高质量真年代商品。

加快全国化合理布局 进一步释放发展潜能

区域分布上，企业紧紧围绕投身青海省、立足于大西北、扩展全国各地设点的发展战略，不断扩展发展空间。不断压实青海省本营销售市场，大力开展甘青一体合理布局，持续稳步发展产业基地销售市场； 进一步强化陕西省、北京市、河南省等战略部署销售市场团购价型顾客培养及样板市场开发设计，不断提高行业渗透率；深入推进全国化合理布局，积极布局全球化销售市场，其发展空间不断创新。

在业内人士看起来，白酒产业是中长期属性“时长产业链”。我国白酒产业一直处于蓬勃发展增长安全通道，中长期产业链特性十分明显。按照中长期经营对策，立在人类的历史时间线来看我国白酒，提高是趋势性，调节是分阶段形状，以往飞速发展，将来仍然未来可期。项目投资白酒板块，要符合白酒的产业链规律性，白酒板块是资产市场上的中长线版块。

在大自然、手艺、匠心独运与岁月的无间组成下，赋予天佑德酒更雅致舒心的香味、更为醇正饱满的酒质、更为良好的品质。面对挑战，天佑德将进一步巩固在青稞酒行业领导者公司影响力，将来变成中国西部地区最具影响力酒企，变成上市酒企最具有特点和个性化的优点酒企。