QE才停止3个月，为何欧洲央行又开启TLTRO？对投资者影响有多大？

感谢邀请！

TLTRO主要原因是，欧盟的QE并没有缓解欧盟的经济困境，尤其是对实体经济没有起到促进作用，同时也是为了提前预防英国脱欧给欧盟经济带来的冲击。

3月7日，欧洲央行宣布维持利率不变，预计年内不会加息，同时重启新一轮TLTRO（定向长期再融资操作），下调经济增速和通胀预期。将今年的经济增长预期从1.7%下调到1.1%，并暗示2021年前，2%的通胀目标都有可能无法实现。

从欧洲央行的数据可以看出，目前欧洲的经济发展速度和通胀率都比较低，这使欧洲经济有陷入通缩的可能，在这种情况下，欧盟为了调节实体经济发展，采用了TLTRO，这是向家庭与非金融企业提供流动性，是明确地为实体经济提供资金。

欧美由于长期采用量化宽松货币政策，导致整个欧美地区的投机度都非常高，所以资本都流向了风险资产领域，投向金融领域，经济中的脱实向虚的情况比较严重，这种情况下欧盟不得不采用定向宽松政策来扶持实体经济的发展。

由于欧盟实体经济不振，导致居民收入增长缓慢，整体社会消费不畅，消费不畅又导致通胀率比较低，这对整个经济良性循环是个比较严重的威胁，所以欧盟需要通过稳定实体经济、增加居民收入、促消费这个重要环节来促进经济发展，但这需要一个温和通胀的环境，由于欧盟目前的通胀率比较低，所以欧盟采用了定向宽松政策。

另外，英国脱欧迫在眉睫，由于英国内部的分歧，导致无协议脱欧的可能性越来越大，这会给欧盟与英国都带来一定的经济风险，在目前欧盟经济不畅的情况下，需要提前做好预防，这是很有必要的，所以欧洲央行采用了新的TLTRO措施。

总体来说目前的TLTRO，对投资者的影响并不是很大，从国际汇率市场来看，虽然短期造成了欧元汇率的大幅下跌，但是由于美国也要保证外贸出口，所以不会容忍美元上涨，因此近四个交易日来，美元又连续打压，将欧元与美元汇率重新恢复到平衡点，如此可以看出TLTRO对市场并无明显影响，但是从中长期来看，会促进欧盟经济发展，对欧盟与中国进出口贸易有利。【本文由“馨月账号”发布，2019年3月14日】