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我国的货币政策主要参考了哪些理论

2023-12-11 20:46热度：5117

摘要

基于现有文献，结合中国经济发展阶段特征，梳理归纳中国货币政策发展脉络，分析中国利率趋势、人民币对美元汇率趋势和波动，有助于为相关研究提供参考依据。

改革开放前，中国主要参照苏联模型，为计划经济时期。因此，货币与金融政策旨在配合财政部实施各项信贷计划。伴随着中国四十年改革开放和经济增长，中国货币政策和汇率制度进行了多次循序渐进地改革和调整。根据陈雨露、范从来等人的观点，自1978 年中国人民银行从财政部独立出来后，中国货币政策发展过程总体可以分为四个阶段：第一阶段是1978 年～ 1997 年，中国经济处于高经济波动和高物价波动时期；第二阶段为1998 年～ 2007 年，中国经济处于高经济增长和低通胀时期；第三阶段为2008 年～ 2018 年，中国经济处于“新常态”和低通胀时期；第四阶段为2020 年新冠疫情时期。

基于此，本文将结合中国经济发展的不同阶段，总结归纳中国货币政策发展脉络，分析中国利率趋势、人民币对美元汇率趋势和波动。

中国货币政策发展历程

1.1978 年～ 1997 年：高经济波动和高物价波动时期

中国货币政策发展的第一阶段可以分为两个时期。1978 年～ 1983 年主要为计划经济时期，货币供应量为内生决定，货币主要作为结算工具，满足计划经济下的资源配置。因此，该段时间内中国货币政策工具主要以计划指标管理为主，并配合财政政策部门发挥现金出纳功能。

1984 年，中国中央银行和储备体系建立后，中国进入了通过调控货币供应量来调节宏观经济的时期。1992年～ 1997 年，中国进行货币政策调控改革时期，其理论依据主要是范从来的货币数量论。自1994 年开始，中国进行了外汇体制改革，将官方汇率与市场调剂汇率并轨，实行单一的有管理的浮动汇率制度。外汇占款成为了基础货币投放的主要渠道。

2.1998 年～ 2007 年：高经济增长和低通胀时期

从中国货币政策调整的第二阶段来看，1997 年亚洲金融危机爆发，中国经济虽未受较大影响，但也呈现出低通胀特征。1998 年～ 2002 年，中国人民银行成功地将货币政策从直接调控转为间接调控，采取的货币政策工具包括：法定存款准备金率、公开市场操作( 主要包括正回购交易和线圈卖断交易)、存贷款基准利率、再贴现率等政策工具。