1063家公司实施股票回购，A股的底部到来了吗？

回购是否完成底部出现，这点暂时难以判断，我个人是不乐观。

纵观中美股市的回购，有很多差异:

第一，美国回购不是在熊市发生的，而是持续进行，我们则是在熊市的权宜之计，国家为了稳定市场紧急推动公司法修订，希望能够带动股市企稳，目的各自不同，人家是长期稳定的，为了给股东创造价值为了市值管理而回购，我们是为了救急！

第二，中美的企业创造现金的能力不同，美国即使在GDP长期增长不到3%的背景之下，企业现金流能力也非常突出，以苹果为例，苹果持有现金2480亿美金，占最高市值一万亿的24%，目前市值7000多亿，占市值的30%左右，而我们的最优秀的茅台呢？最高市值接近一万亿，持有现金200多亿，占市值的2%，且为预付款严格意义上并不属于企业可支配的现金流。其他企业现金流就更差了，更别说除了蓝筹公司以外的小创公司，现金流更是长期低于净利润，利润真实性都存疑，哪里来的现金流回购？

我们目前的企业犯有严重的现金流饥渴症，之所以鼓励或者要求或者扶持回购，根本不是企业自发行为而是行政指令或者窗口指导之下，其前提是牺牲企业未来投资能力和支付的流动性，牺牲的是企业未来价值！

第三，我国企业文化不支持回购。

我国企业，融资环境相对美国差，融资成本高，企业天然具备现金流恐惧症，天然具备融资圈钱冲动，因为资本市场不发达，经常出现股灾和熊市，企业通过股市再融资时间周期和政策审批周期非常长，因此，即使你支持回购企业的再融资优惠，但是再融资的审批审核和周期决定了企业的后顾之忧无法解决。和美国企业不同，他们如果没有大型和长期的收购以及资本开支计划，除了分红就是回购，不会让现金流躺在账上，否则股东会不答应，所以他们天然具备市值管理的文化，不需要政策估计和指导，就希望回购。

第四，回购股票的处理不同。

我们回购股票的目的不是为了注销，而是为了阶段稳定股价，回购的再出售或者股权激励，等于是侵占股东利益，而美国回购根本就是为了注销减少股票供应量，为了提升每股收益，动机根本不同。

第五，真正回购能否带来底部出现或形成或稳定，主要要看回购的企业是否具备回购能力，所谓能力，就是回购市值占总市值的比重，从这点来看，蓝筹公司回购高的在5%左右，多数在2%以下，其次，低价和垃圾股以及经营面差的公司，只跟自身经营现金流都无法应付，如果为了蹭头条和蹭热点或者因为窗口指导而回购，企业本身的经营都成问题，再说，能回购和真正执行回购的，数量比例少，回购还要看股价高低，比如欧菲科技，回购提出时，股价还有12-13，而如今股价在10-11，这是什么道理？回购还要买到低价？也有回购需要董事会通过后，再一个多月股东会审批的因素。

就这些逻辑百孔千疮的回购背景和条件，回购就能产生底部或者底部稳固吗？是人都不会相信！因为根本逻辑就是错乱的！！！