2021军工基金未来行情怎样？

这两天正好在做军工行业的投研。正好看到安信证券的2020年新财富军工最佳分析师冯福章对于2021年军工行业的策略报告，把几个关键的要素和我的观点分享给你：

2020年回顾：2020年初至年底，中证军工指数区间涨跌幅行业排名位列第4位，处于行业前列。军工行业受短期经济波动影响较小，全年保军任务基本不变。年初疫情未对行业需求和基本面带来根本性变化，其业绩确定性高且部分公司年初看估值具备较好吸引力。在经过一整年的上涨之后，整体板块的估值还是已经相对较高。

基本面及成长逻辑：由于周边局势紧张、武器装备的不断定型、军改影响的消除以及我国强军百年奋斗目标的提出，2020年今年开始军工行业已经出现相当变化，同时展望十四五军工行业武器装备建设有望迎来大发展，行业变化主要体现在：1）武器装备建设驶入快车道，行业订单作证基本面变化；2）从重研发轻生产到研发生产齐头并进；3）规模效应的提升带动毛利率改善，整体盈利能力提升；4）行业预付条件改变，带来确定性和现金流的改善等。综合看，军工行业的增速已经由过往稳健增长转向高成长增长。

估值：军工板块目前动态PE在40-50倍之间，但板块内存在一定业绩分化，部分公司市盈率在30-40倍左右，当前不少标的估值与业绩增长仍然匹配。但是具体标的的选择上面还是需要深入的研究，个别标的估值过高不建议追高。

投资主线：重点关注航空、航天、信息化和新材料等。

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