科创板开市首日，保荐机构、高管员工战略配售浮盈32亿元！该如何看待这一数据？

首批25家科创板上市公司的保荐机构全部参与跟投，大部分为顶格配置，涉及金额约13.74亿元；另有8家企业的高管与核心员工也参与了配售，涉及资金10.31亿元。

科创板首日开市，上述投资录得巨额浮盈。保荐机构跟投部分当日浮盈18.68亿元，收益率为135.94%；高管与核心员工参与的配售部分浮盈为13.29亿元，收益率为128.9%。

根据创业板规则，保荐机构跟投所获股份的锁定期为24个月，高管与核心员工通过参与战略配售获得股份的锁定期为12个月。这些持股到底盈利几何，还需明年或后年才能见分晓，最终盈利还需要经过市场沉淀后才能浮现出来。因此在科创板开锣首日谈这些问题，还为时尚早。纸上富贵，账面盈余，与落袋为安之间往往相差很大。

科创板股票第一个交易周不限制涨跌幅，基本采用了与美股等相类似的新股上市交易规则，但是从美国与香港等股市来看，新股上市一般在前五个交易日的表现多是一日不如一日，收益率会不断下降。从近十年的美股与港股的新股上市情况来看，能够连涨三日以上的新股不足10%，能够连续五日上涨的新股不足2%，因此科创板股票的演进还需要进一步观察，不易过早下结论。

从科创板申购情况就可以看出开盘价不会低，但是从美股与港股等市场的经验来看，价格高开的新股，之后多会逐步滑落。由于前五个交易日不设涨跌幅限制，所以科创板的风险比较高，且科创板依然施行的是T+1交易规则，所以首日上市比较容易高开，预计之后两日内科创板就可能出现比较大的分化，一部分股票价格将会回落，因此投资者需要重视风险。

由于科创板估值是一个非常困难的事情，所以开盘之初想象空间远大于业绩空间，在投资上更注重发展前景。但是不论对科创板的未来如何憧憬，科创板自身的发展最终还是要落实到科技人才储备、知识产权、科研投入、核心竞争力与市场空间上，并且需要在公司管理模式与品牌价值上双提升，所以一个科技公司想脱颖而出是非常困难的，成功率也比较低，这就需要科创板投资者加大股票的研发力度，而不是盲目地炒作。

虽然科创板的估值确实需要市场更大的包容，但还是希望科创板能够健康发展，未来能带动国内科技行业的进步，能够科技兴国，为供给侧改革起到积极的推动作用，为国内A股市场的改革开辟新思路，而不是再次形成一个圈钱的怪圈。

第一批科创板企业上市后，一次性产生了100多位亿万富翁，公募基金也成为科创板网下配售最大赢家，浮盈超100亿，市场在欢迎科创板的同时也应慎重看待科创板的机构行为，投资需谨慎。