美欧经济现状是经济危机还是大萧条前奏？

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最近（2008年诺贝尔经济学奖得主）克鲁格曼又发耸人听闻的预测，非但1970年代滞胀恐重临（我在之前多次直播中早有谈及），更贴切的类比是1914年，且有充分理由担心当年的情景可能重现（这点我不敢苟同，最多地缘政治上类似……）

他提到，英国经济学家凯恩斯在1919年著作《和平的经济后果》中，感叹一个“人类经济进步非凡时代”落幕。凯恩斯在书中提及，在第一次世界大战（1914年至1918年）前夕，英国伦敦居民可轻易订购“整个地球上生产的各式各样产品，数量随心所欲，并合理预期货物早早送到门口”；然而荣景因军国主义和帝国主义、种族和文化对立而告终。

因此，克鲁格曼认为，今天的俄罗斯侵略乌克兰看来格外熟悉。第一次世界大战确实终结了一段全球经济时期，举例1913年，俄罗斯帝国还是小麦出口大国，但后来过了3个世代，几个前苏联共和国才重拾这个角色。再者，要等到1990年，第二波全球化浪潮才真正兴起，这回是因货柜化和电信通讯让供应链得以遍及全球各地。

那么，如今世界即将遭遇第二次“去全球化”吗？克鲁格曼认为或许如此。假如世界再度遭遇全球化局部倒退，会带来什么影响？ “富有、先进的经济体”的财富可能只会稍减，例如在1913年后，尽管世界贸易下滑，英国经济仍持续增长，克鲁格曼担心的是新兴国家，尤其近几十年经济进步的国家，像深深倚赖成衣出口的柬埔寨，一旦断了销往全球市场之路，冲击将十分剧烈。

上面是克鲁格曼一家之言，仅供参考，再谈一下美股吧，有网友说，看P/E，好像美股还太高。回应一下1、P/E仅仅是评估股票价格一个标杆，而由于行业不同、个股的公司性质不同，有些公司P/E100倍不高，有些公司P/E10倍也不低；2、记住目前美联储的基准利率是0.25-0.5%，而今年要涨到3%以上，这样的话，所有美股都要重新估价，请参照戈登模型，之前直播中详谈过的……

目前有华尔街投行，如高盛和瑞银，对年底标普500指数的目标均为4700点，即预计该指数较当前水平的上涨空间不足2%，但我依然坚持我之前的判断，今年美股大概率将大幅向下调整25%-30%。除了美股已然牛了12、13年的周期规律使然，经济放缓和利率上涨的环境、特别是企业利润面临的风险所致。

看一下上周五的经济数据面，美国劳工部报告称，美国3月非农就业人数增加43.1万，使得3月失业率自上个月的3.8%降至3.6%，低于预期的3.7%，失业率创半个世纪以来新低；还显示3月平均时薪同比上涨5.6%，创1980年以来的最大增幅！数据表明公司正在努力增聘员工，促使更多人进入劳动力市场寻找工作。

在美国CPI飙升至8%的背景下，靓丽的美国非农就业数据的报告，增大了美联储采取激进加息措施的理由。看来，美联储5月加息50个基点为大概率事件，甚至有可能（小概率）加息75个基点；而6月份更有可能最高加息125个基点！

非农就业数据太靓丽了：美国失业率一度降至3.5%，创50年新低；3月份的平均时薪再次大幅上涨，同比涨幅达到5.6%，创1980年以来的最大涨幅。

由于目前美国的通货膨胀率飙升至近8%，创40年高位，而薪酬攀升进一步增大了通胀压力，进一步强化了美联储今年采取激进加息行动的理由。在通胀率居高不下和劳动力市场火爆的情况下，我维持之前对加息的判断，anyway，无论加息多少次，每次幅度多少，今年将至少加息300个基点。

再特别提一下：

1、国际能源署成员国同意与美国一起大规模释放石油储备，油价跌破关键价位点：100，同时，卢布再次掉头下跌；

2、在那非农数据公布后，美国2年期国债收益率从2.39%升至2.43%，高于10年期收益率。之前说过多次了，这在某种程度上，预示着潜在的衰退……点到为止吧。

关于释放战略原油储备（U.S. to release 1 million barrels of oil per day from reserves）将有助于石油市场在2022年实现再平衡，但不会解决其结构性供应短缺问题。我一直认为，科技发展到今天了，人类早就不差能源了，怎么还会依赖石油、天然气、煤炭这类能源呢？！真好似早就有了汽车了，怎么还一直使用马车一般（提示：想一下当年特斯拉发明什么吧）……点到为止吧。

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这个提问说明现在太多的人对当今世界正在发生什么事缺乏起码的了解，总体上来说世界经济在发达经济体国家的引领下，正以强劲的势头复苏，2021年美国经济增长5.7%，创下1984年以来最强劲的涨幅，2022年3月美国新增43万个工作，失业率达到3.6%，几乎回复至疫情爆发前水准，现在美国要解决的问题是让就业市场冷下来，否则通货膨胀的压力更大。

2021年欧元区GDP增长5.2%，已经摆脱疫情封锁措施影，供应链瓶颈对制造业抑制基本得到解除。但是，俄乌战争导致的能源价格上涨，以及中国经济放缓已经对欧元区产生影响，3月份欧元区CPI同比上涨7.5%，续刷纪录。标普全球机构将欧元区经济增长预期从此前的4.4%下调至3.3%，不过标普也指出，由于强劲的复苏势头和充足的现金缓冲，预计欧元区不会出现全年衰退。

除了通胀令人担忧外，欧美国家的主要经济指标都显示出基本面良好，企业的资本支出和信贷需求正在上升，消费者支出未出现大幅减少，房地产市场表现也比较良好，尽管股市波动，经济整体趋势还是相当不错。因此，说欧美经济现状是经济危机或是大萧条前奏，根本违背了客观事实，是非常不严谨的说法。